Paritet och multiplier

Paritet och replikeringsmetoden

Det vanligaste är att en minifuture har paritet=1, dvs 1 minifuture motsvarar 1 andel av underliggande tillgång. Tex 1 minifuture för varje aktie osv. Det finns också minifutures som har annan paritet, tex 1000. Då betyder det att 1 minifuture motsvarar 1/1000 av underliggande tillgång. Normalt handlar vi då 1000 minifutures för varje andel av underliggande tillgång. En viktig sak att komma ihåg är att minifutures emitterade i svenska kronor mycket väl kan ha en underliggande tillgång i annan valuta, tex Euro. Som exempel kan vi välja en minifuture för tyska DAX-index. Vi utgår från att den har paritet=1000. Då får vi 1000 minifutures för varje DAX-andel vi vill handla. Tänk på att DAX är noterat i Euro. Vi behöver då kompensera för valutakursen. Om vi antar att EURSEK står i 10 kr får vi en slutlig paritet på 1000/EURSEK = 100. Vi ska alltså multplicera antal minifutures med 100 för att få rätt antal, dvs 1 DAX-andel motsvarar 100 minifutures om EURSEK står i 10 kr.

Beräkna Multiplier

I Autotrader finns ett fält i Indata (klicka ENTER på instrumentet för att öppna) för varje instrument längst ned till vänster märkt ETP Multiplier. ETP Link multiplicerar antalet andelar i underliggande tillgång med detta tal för att få fram det antal minifutures som ska handlas. Om det inte står något i fältet tolkas det som 1, dvs ingen paritet. I exemplet ovan anger vi 100 som multiplier för DAX, vilket i praktiken betyder att 100 minifutures handlas för varje andel DAX-index som finns på testkontot. 

För andra tillgångar gäller andra pariteter, och man kan läsa sig till det i prospektet för varje minifuture osv. Men ett enklare sätt är att utgå från priset och angiven hävstång för tillfället hos emittenten.

Vi tar ett exempel:

Vi vill köpa USDJPY för 20 000 kr. Underliggande tillgång är alltså förhållandet mellan USD och JPY, handlat med en minifuture noterad i en tredje valuta, SEK. Det låter komplicerat, men en enkel metod att beräkna vilken multiplier vi ska ange i Indata är enligt följande:

• På testkontot i Autotrader där underliggande tillgång handlas får vi 20 000 kr / USDJPY (108:28 kr) = 184 andelar
• Vi tittar på en konkret minifuture som just nu kostar 20:25 kr
• Hävstång angiven av emittent just nu = 4,86 ggr
• Vi behöver alltså köpa minifutures för 20 000 kr / 4,86 = 4115 kr för att motsvara positionen på testkontot
• För 4115 kr får vi 4115/20:25 = 203 minifutures
• Dessa 203 minifutures motsvarar de 184 andelar i underliggande tillgång vi har på testkontot
• Vår multiplier blir då 203/184 = 1,10